Баланс собственный капитал

Показатели чистых активов должны быть, по меньшей мере, положительными. Наличие у предприятия отрицательных значений собственного капитала в балансе – это, вероятнее всего, признак существенных проблем в бизнесе — главным образом в плане кредитной нагрузки, а также достаточности высоколиквидных активов.

О том, как проводится анализ СК, читайте в материале «Как провести анализ собственного капитала предприятия?».

Чаще всего для оценки используется средняя величина собственного капитала за год, позволяющий наиболее точно определить его колебания во времени. Формула расчета показателя такова:

Ск = (Ск в начале года + Ск в конце года) / 2 .

Данные берутся из баланса за соответствующие отчетные периоды.

Крайне желательно, чтобы величина собственного капитала или чистых активов была выше, чем величина уставного капитала фирмы. Данный критерий важен прежде всего с точки зрения сохранения инвестиционной привлекательности бизнеса. Бизнес должен окупать себя, обеспечивать приток новых капиталов. Собственный капитал в достаточной величине — один из наиболее значимых индикаторов качества бизнес-модели фирмы.

Ознакомиться с иными подходами к оценке показателей качества бизнес-модели фирмы вы можете в статье «Как читать бухгалтерский баланс (практический пример)?».

Есть еще 1 аспект значимости собственного капитала в балансе. Если понимать под ним чистые активы, то он должен быть равен либо превышать размер уставного капитала. В ином случае фирма, если это ООО, подлежит ликвидации (п. 4 ст. 90 ГК РФ). Либо нужно будет увеличивать уставный капитал ООО до величины чистых активов. Подобный сценарий возможен также в отношении АО (подп. 2 п. 6 ст. 35 закона № 208-ФЗ).

Подробнее об этих ситуациях и их последствиях читайте в материале «Каковы последствия, если чистые активы меньше уставного капитала?».

Что такое рентабельность собственного капитала?

Наиболее показательный экономический коэффициент деятельности предприятия – рентабельность собственного капитала (СК), которая показывает размер отдачи вложенного капитала. Для собственников бизнеса коэффициент рентабельности СК весьма полезен, так как он характеризует полезность вложения именно средств участников, а не привлеченного капитала.

• Формула рентабельности СК представляет собой отношение прибыли к СК.
• Для исчисления в процентах полученный результат умножают на сто.
• Для более точного вычисления используют среднее арифметическое значение собственных средств за анализируемый период.

По данным бухгалтерской отчетности можно определить рентабельности:

Строка 190 (на начало периода) : 0,5(строка 490 (на начало периода) + строка 490 (на конец периода).

При определении рентабельности СК также применяется формула Дюпона:

Рентабельность СК = (Чистая прибыль : Выручка) х (Выручка : Активы) х (Активы : СК) = Рентабельность по чистой прибыли х Оборачиваемость активов х Финансовый левередж.

Но для российской экономики с инфляционной составляющей этот показатель должен быть выше.

При проведении анализа рентабельности СК полученный показатель сравнивается с величиной альтернативной доходности, которую могли бы получить собственники при вложении своих средств в другое предприятие.

Рентабельность собственного капитала

Рентабельность собственного капитала отображает эффективность бизнеса, степень отдачи от работы денег, находящихся в обороте. Если упростить, рентабельность дает представление о том, сколько прибыли приносит каждый рубль из капитала фирмы. Этот показатель отображает успешность удержания доходности капитала на нормальном уровне. Чем лучше этот показатель, тем более привлекательной будет фирма для инвесторов.

Коэффициент рентабельности собственного капитала можно определить по этой формуле:

ЧП / СК * 100.

В формуле используются эти значения:

• ЧП – чистая прибыль.
• СК – собственный капитал.

Для уточнения результата расчетов рекомендуется использовать среднее годовое значение собственного капитала.

Рентабельность можно также определить на основании отчетной документации. В частности, потребуются значения из строк баланса и отчета о финансовых итогах. Формула для расчетов будет такой:

Строка 2400 / строка 1300 * 100.

Какая рентабельность будет оптимальной? Обычно нормальной считается коэффициент в 10-12%. Однако актуален он для развитых стран. Если же в государстве высокая инфляция, то нормальным будет значение в 20%. Негативным признаком является отрицательный показатель.

Долг к Собственному Капиталу (Debt to Equity Ratio)

Как просто посчитать важный показатель фундаментального анализа

Капитал в структуре публичной компании, акции которой торгуются на фондовом рынке, может появиться двумя путями:

1. Предприятие может взять кредит
2. Предприятие может выпустить акции

Сергей Рэй

Если частный инвестор хочет вложить деньги в публичную компанию, один из первых и простых этапов фундаментального анализа, который он может произвести, — это сравнить, сколько долгов у организации и сколько собственного капитала у нее есть. Эти две статьи можно найти в балансе предприятия. Сравнивая их с другими компаниями, в том же секторе, можно оценить ситуацию в бизнесе.

Задача этой статьи, простыми словами раскрыть понятие Отношение Долга к собственному капиталу ( Debt-to-Equity Ratio) и рассчитать его на примере баланса компании. А также, выяснить, как можно интерпретировать его в ходе фундаментального анализа, то есть какую роль выполняет долг в структуре капитала компании.

Долг к собственному капиталу ( Debt-to-Equity Ratio)

Отношение долга к собственному капиталу компании (Долг/СК) является относительным показателем эффективности фирмы, который измеряет уровень ее задолженности к общей стоимости ее акций. Отношение долга к собственному капиталу выражается либо в виде числа (коэффициента), либо в виде процента и позволяет любому инвестору сравнить, сколько активов компании и потенциальной прибыли получено за счет заемных средств. Соотношение долга к собственному капиталу легко рассчитать, так как всю информацию, необходимую для расчета, можно найти в балансе компании.

Публичные компании используют финансирование проектов при помощи долгов, так как это, дешевле для предприятия, в отличие от получения финансирования путем выпуска новых акций. В дополнение к тому, что это более дешевый способ, долговое финансирование используется потому, что оно позволяет компании использовать кредитное плечо, которое может увеличить стоимость компании за счет использования заемных денег, не увеличивая количество участников общества.

Как рассчитать показатель Долга к Собственному Капиталу

Расчет соотношения долга к собственному капиталу может быть произведено следующим образом:

Долг/Собственный Капитал = Сумма Обязательств Компании/Собственный Капитал

Более подробно это можно записать так:

Долг/Собственный Капитал = (Долгосрочная + Краткосрочная Задолженность) / Собственный Капитал

В английской транскрипции

Debt to Equity Ratio = (Short Term Debt + Long Term Debt) / Shareholders’ Equity

Если, в структуре капитала компании объединены долг и акционерный капитал, акционерный капитал будет соответствовать Собственному Капиталу компании. Так как, в балансе компании их обязательства и акционерный капитал должны быть равны активам. Например, в конце 2014 года корпорацией Apple был опубликован баланс, который показал обязательства $120 млрд., а совокупный акционерный капитал составил $111 млрд.

Долг к Собственному Капиталу данной компании в этом отчетном периоде будет составлять:

120/111 = 1,07 – это означает, что немногим более $1 долга приходится на каждый $1 в акционерном капитале холдинга.

Для предприятий малого и среднего бизнеса, собственный капитал означает разницу между их активами и обязательствами. Например, если компания ABC имеет 3.000 тыс. рублей активов и 2.500 тыс. рублей в обязательствах, они будут иметь 500.000 рублей Собственного капитала (3.000 – 2.500 = 500). Используя приведенную выше формулу получается:

Долг/Собственный Капитал = 2.500.000/500.000 = 5 — это означает, что компания имеет высокий уровень закредитованности, потому что на каждый рубль в собственном капитале приходится 5 рублей различных долгов.

Другой представитель малого бизнеса, компания СВА также имеет 3000 тыс. рублей в активах, но у них есть только 1000 тыс. рублей в обязательствах. Их Собственный Капитал составляет 3.000. 000 – 1.000.000 = 2.000.000. Их отношение долга к Собственному Капиталу:

1.000.000/2.000.000 = 0.5 – эта компания имеет здоровый баланс, так как у них есть 2 рубля Собственного Капитала на каждый рубль Долга.

Оценка или интерпретация долга к собственному капиталу в фундаментальном анализе

Соотношение Долга к Собственному Капиталу — это один из наиболее распространенных инструментов, которые инвесторы могут и должны использовать в фундаментальном анализе. Он важен тем, что большие обязательства или уровень кредитного плеча, который использует компания, может создать и большие проблемы для любой компании. Особенно, если ее доходы будут снижаться. В этом случае, менеджмент должен будет изъять деньги из бизнеса, чтобы профинансировать свои долги.

Собственные оборотные средства — формулы

Единой формулы для расчета нет. Ни один нормативный документ не содержит правил определения этого показателя. Придется самостоятельно выбрать ту формулу, которая позволит наиболее оптимально рассчитать величину показателя для конкретной компании.

Воспользуемся формулами, рассмотренными в одном из учебных пособий по данной тематике (В. В. Ковалев, Вит. В. Ковалев, Анализ баланса, или как понимать баланс. 3-е изд., перераб. и доп. М.: Проспект, 2015).

Формулы, характерные для российской практики:

1. WC = E — LTA или СОC = СК — ВА, где:
   • WC (СОC) — величина собственных оборотных средств (капитала) компании;
   • E (СК) — собственный капитал (строка 1300 баланса);
   • LTA (ВА) — внеоборотные активы (строка 1100 баланса);
2. WC = E + SL— LTA или СОC = СК + УП — ВА, где:
   • SL (УП) — устойчивые пассивы;
3. WC = CA — CL или СОС = ОА — КО, где:
   • CA (ОА) — оборотные активы (строка 1200 баланса);
   • CL (КО) — краткосрочные обязательства (строка 1500 баланса).

   Из первой формуле видно, что собственный капитал использовался как для финансирования внеоборотных, так и для финансирования оборотных активов. Такая ситуация характерна для любой вновь организованной фирмы (до появления первых заемных средств).

   После получения, например, кредитов, формула становится слишком простой, неактуальной для оценки влияния дополнительных источников финансирования.

   Поэтому и появилась модификация формулы:

4. СОС = (СК + ДО) — ВА, где:
   • ДО — долгосрочные обязательства (строка 1400 баланса).

Формула N 1 широко использовалась в плановой экономике, показатель WC (СОС) являлся нормативным.

Формула N 2 достаточно условна, но отражает ситуации, характерные для периодов, когда деятельность фирмы ведется в штатном режиме, в формуле использованы так называемые «устойчивые пассивы». Речь идет о краткосрочной кредиторской задолженности, которая присутствует в балансе всегда — в том или ином размере, иногда значительном. Минимальный остаток такой задолженности на любом временном отрезке на протяжении финансового года обычно тоже можно определить.

Сумму такого минимального остатка можно признать аналогом собственных средств (капитала), это и есть устойчивые пассивы в российской учетно-аналитической практике. В советской практике даже устанавливались нормативы устойчивых пассивов. Например, в отношение расчетов по заработной плате — в размере зарплаты за вторую половину месяца. При переходе к рыночной экономике и отказе от нормирования оборотных средств актуальность этой формулы была утрачена.

Формула N 3 актуальна, она отражает тенденцию российского учета к сближению с международными правилами учета и анализа. Хотя в западной литературе используется понятие «собственный оборотный капитал» (и аналогичные), а не «собственные оборотные средства» — дополнительно см. статью Чистый оборотный капитал.

При проведении расчетов по всем формулам нужно учесть: если в балансе отражена задолженность учредителей, данные по такой задолженности следует исключить из расчетов.

В методических рекомендациях, изданных ИПБ РФ в качестве приложения к учебному пособию «Индивидуальная бухгалтерская отчетность и ее анализ» для расчета величины собственных оборотных средств предлагается использовать формулу, в которой фигурируют коды строк бухгалтерского баланса (форма баланса утверждена Приказом Минфина от 02.07.2010 N 66н):

СОС = 1200 — (1500 — 1530),

где:

• СОС — собственные оборотные средства;
• 1200 — итоговая сумма оборотных активов по разделу II баланса;
• 1500 — итоговая сумма краткосрочных обязательств по разделу V баланса;
• 1530 — доходы будущих периодов, отраженные в разделе V баланса.